证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 谭恕  

  本周是中国A股历史上戏剧性的一周。从周一至周三的股票卖不出，到周四周五的股票买不到，A股市场上演了政策强力护盘下急挫快涨之间的迅速逆转。

  场内加速去杠杆，两融资金加速逃离A股，一派恐慌之中的7月5日开始，融资资金悄然净买入，买入的品种以金融、医药股为主。7月6日本周一正是风险集中释放的时点，有12只个股呈现单日融资净买入的现象，呈现出宝贵的做多力量。当天融资净买入金额最高的工商银行4.67亿元，最少的黑化股份也有272.72万元。7月7日融资净买入继续，个股13只，买入最高的工商银行1.14亿元，最少的太极实业有221.49万元。7月8日的极度恐慌之中仍有三只个股出现融资净买入，他们是洛阳钼业、城投控股和农产品，买入金额分别是768.47万元、4328.69万元、4910.12万元。

  虽然买入个股不多、资金量不大，但正是逆势做多的市场力量，在证金公司加大对中小股票购买后，市场短期信心逐渐恢复，活跃度上升，市场终于迎来止跌企稳的时点，信心开始在极度恐慌之时发生转变，7月9日、10日连续出现千股涨停的局面。其中，7月9日，个股换手率中位数为5.95%，而7月2日与3日，中位数分别为4.51%、4.55%。可以看出7月9日换手率水平较前期水平明显提升，市场活跃度加强。7月10日，恰逢市场做多力量加强，有近百只停牌个股复牌，尽管如此并没有影响到市场的做多气氛，依然出现了千股涨停的局面。

  不过，下周一成为多空双方交战的关键时点似乎成为市场各方的共识。一方面，护盘和信心恢复进入关键时间之窗，资金在试盘之后的下阶段操作如何会视下周市场氛围而定，另一方面，不排除更多停牌股复牌，两市尚有1386家企业处于停牌状态，若逐步复牌对市场流动性提出了新要求。此外，两融余额依然高达1.5万亿，降杠杆的空间依然存在。

  长江证券认为，A股市场信心显著恢复，估值凸显吸引力，后市反转可期，精选被错杀个股。长江证券表示，短期暴跌并未动摇市场长期信心，央行降息定向降准确认了流动性进一步边际改善的信号，中国经济增速相比世界其他国家依旧保持在较高增速。与全球主要指数对比，上证50PE仅12.3倍，仅高于恒生指数的10.4倍，估值位于全球指数第二低。从盈利能力看，位居全球主要指数盈利能力第一。他们认为，目前大批优质成长股显现估值与业绩匹配度，显现了极大的投资价值，建议投资者积极配置以上证50为代表的蓝筹股，并优选估值与业绩匹配的优质成长股。

  有机构的保守观点认为，周五A股尾盘资金加速流出，可以看出外资对短期反弹继续向上空间持保守态度。盘面分析，招商银行和民生银行在最后一小时和最后15分钟分别遭到沪股通资金的集中卖出，不过国家队很快及时反应，并且缓缓接下，不排除下周一出现短线剧烈的二次回探动作，若进场适合逢低买入一些银行股来对抗二次抛压。

  民生证券李少君表示，当前市场情绪还比较脆弱，大规模集中复牌可能带来流动性不足。伴随市场流动性缓解，将有大批股票集中复牌，市场需要更多流动性应对。在业内人士看来，扎堆复牌并不可取。尽管市场已经获得了一定的流动性，但停牌企业大面积复牌依然会考验流动性，因此下周将成为A股多空交战的重要时间段。