证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明  

  美国股票市场由机构投资者主导是不争的事实，这些机构投资者也成为市场所谓的“庄家”。近期，多只明星股的剧烈波动，似乎让人看到这些“庄家”的威力。

  根据北美证券管理协会提供的统计数据显示，美国股票市场上机构投资者完成的交易量占到每天成交量的95%以上。数量庞大的养老基金、各类捐赠式基金、保险基金、对冲基金、互惠基金和大大小小的投资公司等构成了美国资本市场的主体。

  Beacon Asset Management LLP基金经理童红学认为，如果按照国内投资者的概念理解，美股不仅有“庄家”，而且是“庄家”遍地。不过，在美国股市上，即便是类似于高盛这样的大型机构，想要长期操纵某个标的的价格也是一件很困难的事情。机构投资者不仅提供充裕的流动性，通常还秉承长期投资和价值投资的理念。如果一家公司的股价因非理性炒作而价格虚高，其他机构投资者可以通过做空该公司股票促使其回归本来价值，同时也可获得丰厚利润的奖励。美国股市上著名的康宝莱多空之争，就是机构投资者之间相互制约的一个很好的例子。

  童红学认为，完善的市场交易机制、以机构投资者为主体的市场结构、多元化的投资产品、多层次的交易平台、充足的流动性等都是“庄家”难以横行美股的主要因素。

  与机构投资者的“庞大”相比，美股市场上的散户就显得有点“渺小”。据Bankrate’s Money Pulse在今年4月进行的调查，美国成年人只有48%投资股票。另据美国世界大型企业研究会的数据，美国散户持股市值仅占总市值三成左右。不过，散户占比低并不代表美国普通民众排斥股票投资。美联储数据显示，48.8%的美国家庭都直接或间接持有股票，但美国人更多通过机构投资。

  美国税法有时候也会给散户一丝安慰。据悉，美国股票投资亏损可申报抵税，每年个人抵税上限1500美元，家庭上限为3000美元。如果当年亏损超3000美元，可将超出部分放到下一年再申报抵税，没有年限限制，一直到全部亏损申报完。不过，如果下一年投资赚了钱，则必须将赚的钱与上一年没有报完的亏损额合并计算。

  市场曾传出消息，美国总统奥巴马2009年和2010年的报税资料显示，这位总统先生连续两年申报投资亏损。税表披露，奥巴马购买了近万股夏威夷银行股票，因遭遇金融危机而亏损约12.3万美元。不过，童红学对记者表示，每年个人抵税上限1500美元其实只是象征性的意义，原则上还是投资亏损抵投资盈利部分，因为以前可能投资盈利交过税。

  多只明星股的剧烈波动，也让投资者联想起美股市场曾经出现的“闪电崩盘”，这些“崩盘”更体现出散户的辛酸。比如2010年5月6日，华尔街疯狂上演了一场史上罕见的股市灾难。当天，道指盘中突然急挫近千点，10分钟内跌穿9900点，跌幅最高时达到9．2％，创1987年股灾以来最大单日跌幅。在“闪电崩盘”过程中，美股市值当即“蒸发”上万亿美元。由此可见，科技深度渗透进交易的时代，投资完全变成一件变数很多的事情。嘉信金融研究中心交易和衍生产品部门负责人弗雷德里克告诫散户投资者，千万不要试图与市场上的高频交易者较量。有投资者则认为，散户唯一能够做的就是坚持更长的投资周期。