证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 梅双

  2015年年报披露渐入尾声，各行业的景气状况已冷暖分明。作为传统制造业的大户，上市服装企业的困境也浮出水面。

  据证券时报记者统计，目前沪深两市共有20家服装企业发布了2015年财务数据，其中净利润下滑的占12家，占比六成。包括朗姿股份、美邦服饰在内的6家公司营业收入和净利润出现“双降”。

  在国内外市场低迷及消费升级的压力下，大部分服装企业早已开始谋划转型。据证券时报记者不完全统计，目前有超过80%的上市服装公司进行了线上线下双布局。也有不少公司“纷纷出海”，加大海外并购。不过，据年报来看，转型的效果暂时还难以体现在业绩中，华丽转身者寥寥。

  六成服装公司业绩下滑

  目前已披露2015年财务数据的20家上市服装公司中，12家净利润下滑。美邦服饰和嘉麟杰亏损额均过亿元，朗姿股份、摩登大道、金发拉比、星期六、乔治白、报喜鸟、探路者、七匹狼、际华集团、嘉欣丝绸等公司的业绩也出现不同程度的下滑。

  昔日的“国内服饰第一品牌”美邦服饰迎来上市7年以来的首次亏损。美邦服饰2015年业绩快报显示，公司2015年实现营业收入62.85亿元，同比下降5%；归属于上市公司股东的净利润为-4.31亿元，同比下降396%。

  近年来，为了应对海外快时尚品牌强势布局及电商的影响，美邦服饰转型动作频频。如豪掷千金冠名人气综艺节目《奇葩说》，强势推出“有范”APP。去年7月，美邦服饰公布定增募资预案，拟募资90亿元，其中60亿元用于O2O全渠道平台构建。4个月后，美邦服饰定增募资金额减少至42亿元，其中15.91亿元用于O2O全渠道项目。但这一系列布局至今没有为美邦服饰带实在的销量增长。

  同样面临窘境的还有嘉麟杰。公司2015年净利润为-1.01亿元，同比下降465%。除了市场低迷，公司销售订单下滑，嘉麟杰亏损的原因还包括报告期公司新建生产基地前期投入较大，在正式投产前，规模效应尚无法体现。

  另外，探路者净利润也出现了上市以来的首次负增长。公司2015年净利润2.65亿元，同比下降10.03%。公司称主要是市场竞争压力的进一步加大，户外用品板块毛利较上年同期有所下降导致。而探路者也在转型途中不断“探路”，2015年公司构建户外用品、旅行服务和大体育三大板块协同发展的探路者生态圈，全国1700家店铺将逐步向“户外+旅行”的形态转变。

  扮靓业绩不靠主业

  当然，也有上市服装企业的业绩翻番。不过证券时报记者发现，这些亮丽的成绩背后，并非来自主业的创收。

  扭亏为盈的希努尔2015年营业收入10.13亿元，其中1.08亿元的收入来自变卖北京的商铺。净利润同比增长111.17%的步森股份，在去年底五折甩卖了全资子公司，带来高达4538.37万元的收益。

  而另一方面，为了寻找业绩新增长点，越来越多的上市服装企业开始多元化经营。汇洁股份4月12日接受机构调研时透露，未来公司业务发展会考虑与内衣有关的新业务，公司2016年正准备推出新的化妆品业务。

  据深交所互动易最新披露，家纺上市企业多喜爱在4月6日接受机构调研时表示，对于互联网垂直电商业务领域已经做了两方面布局：一是，公司HBDIY互联网平台计划；二是，“知名IP衍生品”运营服务商计划。

  加码电商和海外并购

  对于一心想要去产能、去库存的上市服装公司来说，电商成为了一条必经之路。包括森马服饰、步森股份、金发拉比在内的超过80%的上市服装企业都同时进行线上线下布局。

  但电商带来的业绩变化似乎并不算明显。以休闲品牌森马服饰为例，公司2015年营业收入94.5亿元，同比增长16.1%；净利润13.5亿元，同比增长23.5%。尽管电商业务也持续高增长，但该公司童装品牌巴拉巴拉的营收占据集团营收的40%，销售额达到30多亿元，成为改善公司业绩的主力军。

  但这并不影响更多公司涉足电商业务。3月30日，嘉欣丝绸在2015年度业绩说明会上表示，后期公司将探索开展跨境电商业务的可能性，通过跨境电商等途径将公司品牌在国际上销售。

  此外，为了谋变，上市服装企业正在加速海外并购的步伐。山东如意集团近日13亿欧元收购法国时尚集团SMCP控股权，集团将继续扩张欧洲、北美、中东市场，尤其是亚洲地区。在此之前，摩登大道、朗姿股份、森马服饰、歌力思等公司已经布局海外市场。

  光大证券分析师李婕表示，目前人民币币值相对坚挺、国外欧元等估值走低，预计未来随着人民币国际化、资源流动将更加频繁和便利，国内服装行业海外并购将呈现加速态势。