证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 郑灶金

  今年4月中旬以来，大盘震荡下跌，但主营血液制品的博雅生物（300294）却一路震荡上行，股价屡次创出历史新高。结合博雅生物此前的年报、季报的股东变化情况以及其现身龙虎榜的情况分析，机构或为其股价今年以来持续走强的重要推手。

  股价创历史新高

  本周四，博雅生物午后拉升，一度触及涨停，收盘涨9.78%，股价再度创出历史新高。尽管股价大涨，但当日博雅生物的换手率才4.60%，成交金额不足4亿元，与前几个交易日接近。今年以来，博雅生物股价累计涨幅超过60%，而沪指同期跌逾两成。

  若再把时间拉长，可以发现，博雅生物是近年的大牛股，近几年其股价一路震荡上行，2013年以来累计涨近5倍，而沪指同期仅涨逾两成。博雅生物2012年3月份在创业板上市，随后股价一度大跌并跌破发行价。2012年12月4日，博雅生物股价见底后即一路震荡上行，多年的暴涨行情拉开序幕。2015年6月以及今年1月份大盘暴跌时，博雅生物也一度大跌，但随后迅速收复失地，股价继续走强。

  机构或为重要推手

  那么，是谁推动博雅生物的股价一路大涨呢？根据有关统计，从博雅生物最近几年的前十大流通股东来看，机构或是重要推手。博雅生物2012年一季度上市当季，其前十大流通股东中有八席为自然人股东；随后国投瑞银核心企业股票型证券投资基金、诺德价值优势股票型证券投资基金等基金产品陆续进出，但自然人股东仍然较多。

  2014年第三季度，情况有所变化，当季博雅生物的前十大流通股东中自然人股东由上一季的七位降至四位，取而代之的是嘉实主题精选混合型证券投资基金、汇添富医药保健股票型证券投资基金、鹏华资产德传医疗资产管理计划等。而反映到股价上，也正是从2014年第三季度，博雅生物开始加速上涨，当然这也与当时大盘开始走强有关。

  另一个较为明显的变化时点是2016年一季度，当季博雅生物的前十大流通股东中的基金产品由上一季的三只增至五只；同时，自然人股东数量则由三位降至一位。其中，上述5只公募基金产品中，汇添富旗下有两只产品，包括汇添富医药保健混合型证券投资基金、汇添富医疗服务灵活配置混合型证券投资基金。股价方面，博雅生物一季度大涨逾两成，而沪指同期跌逾一成。

  另外，博雅生物的交易公开信息也显示有机构买卖。博雅生物股价较为常见的走势是慢牛走势，现身龙虎榜的次数并不多，在今年仅有的数次现身中，机构屡屡现身。今年1月19日至21日，博雅生物在1月初跟随大盘暴跌后，迅速反弹，三个交易日涨逾两成。在这三个交易日中，三家机构合计买入1.44亿元，占博雅生物同期成交金额的逾一成；同期卖出方面则均为券商营业部。随后在1月27日、2月1日、3月7日，博雅生物则均出现机构博弈，且机构的卖出金额较买入金额大，尤其是在3月7日，四家机构合计卖出1.82亿元。

  除了机构，活跃游资也频频现身博雅生物的交易公开信息，例如国泰君安证券上海福山路证券营业部、中投证券无锡清扬路证券营业部、光大证券深圳深南大道证券营业部、中信证券杭州四季路证券营业部等活跃游资聚集的营业部均现身过博雅生物的买入龙虎榜。

  血制品行业牛股多

  博雅生物年报显示，公司自成立以来一直从事血液制品的研发、生产、销售，血液制品业务是公司的核心和支柱产业。2015年公司血液制品业务营业收入的增长主要得益于公司投浆量的增长及稳定的产品收得率。公司非血液制品业务则主要为天安药业的糖尿病业务。

  有意思的是，A股市场另一只大牛股上海莱士的主营业务也是生产和销售血液制品，其主要产品为人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、凝血因子类产品等，该公司是目前中国最大的血液制品生产企业。从最近几年的数据来看，上海莱士的股价表现比博雅生物更强，其2013年至2015年累计涨逾10倍。

  值得注意的是，上海莱士和博雅生物的产品毛利率均较高。上海莱士2015年年报中，公司的其他血液制品毛利率高达82.18%；静注人免疫球蛋白的毛利率也高达69.15%。博雅生物2015年年报中，血液制品的毛利率也高达58.15%。

  关于血液制品行业，交银国际认为，随着近年来市场对血液类制品需求的不断上升，当前血液制品行业为供小于求的卖方市场；上游血浆资源的缺乏为限制血液制品行业发展的最大瓶颈。

  对于博雅生物，西南证券分析师朱国广认为，考虑到公司血制品量价齐升带来显著的业绩弹性，打造综合性医药集团存在强烈的外延并购预期，且公司高管及核心员工大手笔参与员工持股计划，具有极强的成长性，维持公司股票“买入”评级。

  业绩方面，博雅生物2015年归属于上市公司股东的净利润1.51亿元，同比增45.71%，但2016年一季度，公司归属于上市公司股东的净利润3854万元，同比降14.78%。