证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 翁健

  一汽轿车及一汽夏利硬生生的跌停板，将一汽股份推向风口浪尖。不幸“踩雷”的投资者也为荷包缩水而集体声讨公司，甚至呼吁向要求延长承诺期限的有关议案投出反对票。

  “欺骗股民感情”的一汽股份固然违规，因为它违反公开承诺。但正所谓“强扭的瓜不甜”，押注一汽轿车及一汽夏利的投资者投出反对票，或许也只能起到泄愤的作用。从汽车市场的整体环境及一汽集团的困局来看，解决同业竞争及实现整体上市还不具备足够条件，目前或许不是最好时机。

  此前，有业内人士向记者表示，一汽股份解决同业竞争问题及实现整体上市存在诸多阻碍。其中，一汽集团旗下自主品牌陷入泥潭是最大问题。一汽集团整体上市的资产包括一汽夏利、一汽轿车及其它合资品牌资产。根据规划，自主品牌一直是集团未来业务发展的重要组成部分，但惨淡的业绩对集团造成了不小的冲击。一汽夏利业绩下滑已难以遏制，而一汽轿车去年净利润也下降超过六成。这将直接导致资本市场难以认可一汽集团。

  另外，一汽集团旗下的合资品牌也有不确定性。去年年末，大众集团决定推迟对一汽大众的增资。作为一汽集团旗下的优质资产，一汽大众对集团至关重要。而大众集团增股计划的推迟，让外界对其诉求难以捉摸，也让一汽集团难以权衡利益相关方位置。

  同时，还有集团内部的治理问题。一汽集团想要实现整体上市，需要迈过“反腐关”。从2011年开始，一汽集团一直处在反贪腐的风暴中。长远看，反腐败对一汽集团的发展将起到促进作用。但不得不承认的是，集团整体上市进程必定也受到影响，而一汽集团内部管理秩序的恢复同样需要时间。

  以上可看出，一汽股份对推迟承诺所陈诉的原因，也并非仅为官方之词。其实，一汽股份何尝不想早点兑现对上市公司及投资者的承诺。

  当然，一汽股份确实违背了公开承诺，投资者可以通过各种合法途径维权，当然也可以像私募明曜投资那样，在议案审议时投下反对的一票，这是作为股东应有的权利。

  但在一汽集团自身条件的限制下，中小股东投下的反对票到底能起到多大作用？能解决集团内部的治理问题，改善一汽集团自主品牌止步不前的困局，或者帮助一汽夏利重塑昔日“国民汽车”的辉煌吗？

  原本，押宝的投资者或许可提前“排雷”。如果此前能脚踏实地对公司基本面进行挖掘，即使是简单的年报研究，多少都能窥探其中风险。例如在一汽夏利2015年年报中，瑞华会计师事务所认为，因存在可能导致对一汽夏利持续经营能力产生疑虑的重大不确定性，对公司年报出具“非标”意见。

  如果单凭“国资改革概念”的帽子便下大注博重组，忽视上市公司的基本面及行业情况，“踩雷”的概率往往会大为增加。