证券时报多媒体数字报

  西南证券 张刚

  上市公司一季报整体业绩保持下降趋势，且降幅扩大。我们根据2016年一季报的数据，从上市公司的创利大户、亏损大户、对2016年半年报业绩进行预测的公司进行分析，由此来对上市公司2016年半年报业绩进行一下量化的预测。

  盈利巨头：

  金融行业占比上升

  归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的2016年一季报净利润额之和，占上市公司净利润总额的64.95%，集中度同比微升，环比大幅上升。银行、保险行业的景气状况将对沪深上市公司整体业绩水平产生直接影响，业绩占整个上市公司的比重比2015年年报出现上升。这20家公司除了中国人寿第一季度净利润同比出现下降以外，其余19家全部实现增长。

  从截至7月3日的业绩预警情况看，这20家上市公司中，仅有同方股份预计业绩大幅增长。而这20家上市公司中，2016年一季报净利润同2015年年报的相比，处于25%以下的有中国建筑、中国石化、中国人寿共3家公司。若按单季环比计算，2016年第一季度净利润比2015年第四季度环比出现下降的有上汽集团、中国建筑、中国石化共3家公司。

  因此，我们得出结论，20家创利大户中，超过八成第一季度单季净利润环比增长，1家公司年报预计大幅增长。16家银行类上市公司中，仅有宁波银行预计略增。另外，考虑5月份起金融行业实施营改增，预计盈利巨头对整体上市公司净利润的贡献增加。

  亏损大户：

  减亏迹象明显

  2016年一季报亏损的有552家，占上市公司总数的19.24%，2015年年报这两个数据为336家和11.88%，2015年一季度为562家和20.95%，显示亏损面同比减少、环比增加。亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和，占已披露一季报亏损上市公司亏损总额的62.73%，集中度环比、同比均出现上升。

  从截至7月3日的业绩预告上看，这20家上市公司中，中国远洋、中海油服、重庆钢铁、大有能源共4家公司预计2016年半年报亏损。中国石油预计业绩大幅下滑。马钢股份预计扭亏。中海集运发布业绩不确定的预测。其余13家公司均未发布业绩预警公告。

  可见，20家亏损大户有两成明确了2016年半年报继续亏损。按单季净利润计算，11家公司亏损额环比减少，7家公司由2015年第四季度盈利转为2016年一季报亏损。由此预计，亏损巨头对上市公司半年报业绩的负面影响减弱。

  预警公司

  对整体业绩影响正面

  截至7月3日，沪深两市共有1076家上市公司对2016年半年报业绩进行了预测。其中，首次亏损的52家，业绩大幅下滑的有68家，业绩大幅增长的有230家，扭亏的有77家。

  针对已经对2016年半年报业绩进行了预测的公司，和2015年半年报相比，预计扭亏的公司减少了52.57亿元的亏损额，有预计业绩大增的公司也贡献了239.63亿元的新增利润，预计略增公司贡献125.94亿元，共计418.14亿元。预计业绩大幅下滑的公司减少盈利额约211.27亿元，预计首亏的公司则增加了亏损额50.20亿元，预计略减公司减少盈利额21.96亿元，共计283.43亿元。相抵之后形成新增盈利额134.71亿元。

  沪深两市上市公司2016年一季报亏损上市公司亏损额总和为478.07亿元，而所有上市公司一季报净利润总额为6356.57亿元。假设2016年半年报上市公司净利润总额为一季报的2倍，发布业绩预测的公司对上市公司整体业绩的负面影响比重约占1.06%。

  在整体上市公司业绩上，盈利巨头的正面影响提高，亏损巨头的负面拖累减弱，预警公司对整体业绩有微幅正面影响。由于作为对比基数的2015年半年报业绩当时已经处于同比下降状态，目前我们预计2016年半年报的加权平均每股收益为0.272元，同比下降幅度约为8%，小于2016年一季报的同比下降幅度。