基金管理人：益民基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：２００９年０４月２１日
§１ 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００９年４月２０日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务资料未经审计。
本报告期为２００９年０１月０１日至２００９年０３月３１日。
§２ 基金产品概况
■
§３主要财务指标和基金净值表现
３．１主要财务指标
单位：人民币元
■
注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
■
注：１、本基金合同于２００８年５月２１日生效，２００８年６月２３日开始办理申购、赎回业务 。
２、根据益民多利债券型投资基金基金合同规定，本基金建仓期６个月结束时，各项资产投资组合比率均符合基金合同的约定。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
■
４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》、《益民多利债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，以尽可能减少和分散投资风险，力保基金资产的安全并谋求基金资产长期稳定的增长为目标，管理和运用基金资产，无损害基金持有人利益的行为，基金投资组合符合有关法规及基金合同的规定。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定，在投资管理活动中公平对待不同投资组合，不存在直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送的行为。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金的投资风格与公司所管理的其他投资组合均不同。
４．３．３ 异常交易行为的专项说明
本报告期内本基金运作未发现异常交易行为。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
１、本基金业绩表现
截至２００９年３月３１日，本基金份额净值１．０３１４元，本报告期份额净值增长率为－０．７３％，同期业绩比较基准收益率为６．９３％。
２、行情回顾及运作分析
２００９年１季度，伴随着商业银行巨量的信贷投放与股票市场的好转，债券市场出现了较大幅度的调整。中长端收益率水平上升较多，平均达到了５０ＢＰ以上。收益率曲线陡峭化程度上升。短端利率水平较为稳定，１年以内品种在充沛的资金面支持下收益率波动较小。１－３年的利率产品收益率水平也有所上升，但幅度较中长期品种小。在宏观经济好转的背景下，加上部分低评级信用产品在年初的成功兑付，各类高票息的信用产品成为债券市场的亮点，在１季度与国债的利差水平大幅缩小。
本报告期内，本基金大幅缩短了组合久期，主要减持了中长期国债和政策性金融债，减持了部分２年期央票，增持了部分信用产品。在股票和可转债投资上仍然维持了较低的仓位，通过波段操作取得一定的收益，增加了基金组合的收益。由于对宏观经济形势仍感担忧，没有大幅提高股票仓位，致使基金业绩表现低于比较基准，在此对持有人表示歉意。
３、市场展望和投资策略
２００９年２季度，债券市场可能仍然面临较大压力。巨额信贷的投放给市场带来长期通胀的预期，会在一段时间内压制收益率下行的努力。同时２季度的债券市场供给量将远超１季度，利率产品和信用产品都将会有较大的发行量，而资金面不会比１季度更宽松，供求关系上对债市形成负面影响。另外在１季度超预期的信贷投放后，市场对央行后续的货币政策是否仍然保持宽松出现质疑。央行在公开市场的操作将很大程度上影响市场的的信心。
２００９年２季度，我们将保持较短的组合久期，并根据经济形势及债券市场供求关系的变化，对组合久期进行动态调整。加大对信用产品的研究力度，发掘被市场低估的个券品种。在可转债及股票投资方面，基金将通过自下而上的个股挖掘与自上而下的行业研究相结合，把握市场机会，加大投资力度。我们将继续以严谨积极的态度，为基金持有人提供专业的理财服务。
§５投资组合报告
５．１报告期末基金资产组合情况
■
５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
■
５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
■
５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
５．８ 投资组合报告附注
５．８．１ 申明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
５．８．２ 申明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。
报告期内本基金投资的前十名股票中没有在备选股票库之外的股票。
５．８．３ 其他资产构成
■
５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
■
５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
■
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
■
§７ 影响投资者决策的其他重要信息
益民基金管理有限公司总经理刘义鹏先生由于工作变动向公司董事会提出辞去公司总经理职务的书面辞职报告。经益民基金管理有限公司第一届董事会第十六次会议审议通过，同意刘义鹏先生自决议之日起辞去公司总经理职务，由宋瑞来先生代为履行公司总经理职务。２００９年３月３１日，收到中国证监会基金监管部《关于对宋瑞来代行总经理职务不持异议的函》（基金部函［２００９］２３９号）。２００９年４月１日，公司在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》及公司网站刊登了《关于总经理辞职及代行总经理职务人员的公告》。
§８ 备查文件目录
８．１ 备查文件目录
１、 中国证监会批准设立益民多利债券型证券投资基金的文件
２、 益民多利债券型证券投资基金基金合同
３、 益民多利债券型证券投资基金托管协议
４、 中国证监会批准设立益民基金管理有限公司的文件
５、 报告期内在指定报刊上披露的各项公告
８．２ 存放地点
北京市宣武区宣武门外大街６号庄胜广场中央办公楼南翼１３Ａ
８．３ 查阅方式
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人益民基金管理有限公司
咨询电话：（８６）０１０－６３１０５５５９ ４００６５０８８０８ 传真：（ ８６）０１０－６３１００６０８
公司网站：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｙｍｆｕｎｄ．ｃｏｍ
