证券时报多媒体数字报

  创业板指本周延续强势，一度重回1300点上方。创业板指周涨幅2.05%，周成交额1421亿元，较上周放大逾2成。从本周表现来看，创业板股涨多跌少，共有216股实现红盘，占比超过6成。凯利泰、大富科技、长荣股份表现较为突出。

  凯利泰（300326）

  评级：增持

  评级机构：兴业证券

  作为国内椎体微创手术介入系统的行业领导者，公司已经证明了其在骨科高值医疗器械领域的研发及渠道资源掌控能力，近期对易生科技的收购标志着公司开始进入心血管高值器械领域，为未来快速发展提供了新的业绩增长点，而与艾迪尔的强强联合也使公司跨入国内骨科器械厂商第一集团。我们认为近期的连续收购是公司正式开启外延式发展战略的重要信号。未来随着公司对骨科、心内、普外微创等系列高值器械产品的全面布局，公司有望成为国内综合性高值器械的引领者。参考国内新华医疗近年来持续的外延式发展路径，我们认为公司战略方向明确，未来发展值得期待，而且存在继续超预期的可能性。

  暂不考虑艾迪尔并表，考虑易生科技明年下半年有望全部并表，我们预估公司2013-2015年每股收益分别为0.90元、1.33元、1.81元。若考虑艾迪尔并表及增发摊薄（假设摊薄后的股本约8800万股），预估公司2013-2015年每股收益分别为0.90元、1.56元、2.31元。公司目前44亿元的市值中长期来看具备巨大的提升空间，首次给予“增持”评级。公司是医疗器械中未来2-3年高成长确定且市值弹性很大的品种，建议逢低买入。

  大富科技（300134）

  评级：买入-A

  评级机构：安信证券

  收入同比提高，盈利能力环比大幅改善。公司前三季度实现销售收入12.6亿元，同比增长15.1%，净利润扭亏，单季度实现5.05亿元营收和3593万元净利润，环比大幅改善。结合中兴通讯、金信诺、武汉凡谷等公司的三季度盈利恢复情况，我们认为4G板块设备公司的复苏已正式开始。

  由于四季度华为、中兴等设备厂家正在积极应标三大运营商的4G招标需求，包括移动20万基站，电信、联通的数万基站，因此我们预期四季度通信设备板块将走向行业全面景气局面。公司宣布收购华阳无线剩余股权，但由于华阳无线对于2014年的业绩预测相对保守，略低于市场预期，近期股价出现了较大幅度回调。但我们认为随着华阳无线海外客户的人事、股权调整后，明年依然可以恢复较为强劲的需求。

  公司在高管调整上走了一段时间的弯路，但在2013年7、8月份基本完成了高管的梳理。此外，较大幅度的研发费用也得到了抑制，成本方面正在趋于良性，加之LTE今年底及明年的大规模建设，我们预计2014年将是公司明显走向业绩复苏的一年。

  我们预计公司2013年、2014年的收入增速为20.5%、16.0%，净利润增速为118.6%、308.5%，对应的每股收益为0.16元、0.59元，维持“买入-A”的投资评级及15元的目标价。

  长荣股份（300195）

  评级：推荐

  评级机构：中金公司

  我们认为长荣股份在网络印刷领域大有可为，主要基于：

  1、从长荣股份云印刷项目的合作方——台湾网络印刷的领军企业健豪印刷来看，其网络印刷收入5亿元，占台湾商业印刷市场25%，且净利率30%左右，已成为殿堂级网络印刷企业。

  2、健豪成功的主要优势在于印刷服务价格比市场平均便宜20%，送货上门周期比其他短1-2 天，印刷质量高。在这优势的背后是公司实现了网络印刷的全流程自动化，用户体验极佳，运营效率极高。

  3、反观国内网络印刷市场，保守估算市场规模200亿以上，且还没有出现竞争力较强的企业。市场培育的难点在于消费模式未成熟、商业习惯没扭转、知识产权保护意识淡漠。但网络印刷服务已经得到越来越多的认识，印刷服务转向网络是大势所趋。

  4、长荣健豪云印刷主要的优势是：资金实力雄厚，能够承受前期的宣传费和设备采购费；技术实力突出，台方整套云印刷系统已被成熟市场验证，长荣印后设备和管理团队认可度高。双方强强联合后，合资公司在国内现有网络印刷市场中实力应属最强。

  不考虑增发、云印刷等新产品对业绩的影响，预计公司2013-2014年每股收益分别为1.08元、1.32元，对应的市盈率分别为23.1倍、18.7倍；考虑到收购摊薄后的影响，预计公司2013-2014年每股收益分别为1.47元、1.70元，对应的市盈率分别为17.1倍、14.7倍，维持“推荐”评级。

  （邓飞 整理）