证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 李雪峰

  在引进联合博姿之前，南京医药产业集团加快了对集团资产的整合步伐，以彻底消除同业竞争。南京医药（600713）日前披露，拟与金陵药业（000919）大股东南京金陵制药集团进行一项规模为7500万元的资产置换，南京医药与金陵药业分属南京医药产业集团旗下医药流通与医药工业类上市平台。

  具体而言，南京医药将向金陵制药集团转让新疆天源健康产业公司41.61%股权及南京恒生制药40%股权，同时受让金陵制药集团旗下福建东南医药80%股权，由于参与置换的资产价值并不对等，南京医药须向金陵制药集团支付1081.7万元现金补足差额。

  今年以来，南京医药多次对旗下资产进行处置，包括转让南京同仁堂（黄山）国际健康产业管理公司、福州回春中药饮片厂、合肥乐家老铺中药饮片有限公司等，以及受让南京医药南通健桥有限公司、南京医药医疗用品有限公司的部分股权等。

  而南京医药最近的一次资产处置则发生在11月初，当时南京医药将徐州医药及南京同仁堂黄山精制药业股权悉数转让给了南京红石国际健康产业有限公司。由于后者现任总经理丁峰峻为南京医药前董事、执行副总裁，且丁峰峻从南京医药离职期限未超过12个月，此项交易构成关联交易。

  有意思的是，南京医药此次拟置出的南京恒生制药另一股东正好是南京红石国际健康产业有限公司，丁峰峻用这种方式与金陵药业亦建立了联系。

  相较南京同仁堂黄山精制药业及其他资产的转让所引起的有关国资贱卖的争议，业界对南京医药此番与关联方金陵制药集团的资产置换更为认可。一位长期关注南京医药的医药私募人士对记者表示，实际上，此前南京医药按照评估价格以看来相对较低的对价转让南京同仁堂系列资产并不一定就是贱卖国资，如果不予转让的话，在引进联合博姿的过程中会触发商务部有关外资投资的禁止性条款。

  “南京医药转让资产之所以屡遭争议，是因为南京医药近几年业绩不太理想，如果在景气度较高的时候转让，可能外界的质疑会少很多。”上述私募人士表示，目前南京医药产业集团促成集团内部资产进行置换，无论评估价格高低与否，均系集团内部资产流转，不会造成国资流失的嫌疑。

  从南京医药的资产整合进度来看，与金陵制药集团的资产置换是对2010年承诺事项的兑现。当时南京医药与金陵制药集团旗下的福建东南医药等公司存在同业竞争，即便不筹划引入联合博姿，按照南京医药产业集团的规划，南京医药仍会采取合理的方式规避同业竞争，引入联合博姿只是加快了南京医药消除同业竞争的进程。

  资产置换事宜实施之后，福建东南医药将成为南京医药控股子公司，二者之间的同业竞争将由此消除。值得一提的是，南京医药原本计划将福建东南医药转让给非关联方，并非直接收购。

  据了解，类似于南京医药与金陵制药集团通过资产置换消除同业竞争的方式并不多见，此前包括康恩贝在内的多家公司则往往获注大股东资产借以消除同业竞争。南京医药相关人士对记者透露，福建东南医药同业竞争问题解决之后，整个南京医药产业集团内部存在同业竞争的资产将大为减少，而引进联合博姿的工作也在顺利推进。