证券时报多媒体数字报

  本周四焦炭与焦煤市场的跌停使得国内大宗商品市场再度变成“风暴核心”，有关于产能过剩和“去库存化”缓慢的问题成为国内外经济金融界与商品流通业人士的关注焦点。

  受宏观经济增速放缓及钢材行业疲弱数据拖累，煤焦钢本周大幅走低，焦煤焦炭等品种在6日更是以跌停报收。“除了焦化产业开工率攀升造成焦煤焦炭供需失衡严重这个因素以外，来自下游的压力也在膨胀。”中国资产管理研究院院长杨宏森认为，“国内钢厂资金紧张，导致钢企对上游原料的需求减弱，从而打压原料采购价，是焦煤焦炭跌停的主因。不过不仅是焦煤焦炭品种，这种由‘产能过剩’造成的供需失衡在大宗商品市场中普遍存在。中国的经济增速正在放缓，经济数据已经没有之前那么强劲。如何刺激需求，转嫁‘去库存化’对市场带来的冲击和风险则是目前中国经济转型的当务之急。”

  库存高启、产能过剩的局面不仅仅局限于中国，在欧美地区发达国家也是亟待解决的问题之一。美国的产能过剩与其经济发展如影随形。时至今日，产能过剩已不仅局限于美国的传统制造业，也蔓延到了包括金融及软件服务行业的第三产业。而第三产业产能过剩的隐蔽性强，破坏性大，如何尽量避免、成功应对，已成为美国政府内外相关层面日益面临的新难题、新挑战，也是本周五举行的“习奥会”上关于经济的谈论话题之一。

  巴克莱报告认为：“由于产能过剩、外需疲软、国内政策的不明朗以及新刺激政策的缺乏，中国经济增长的势头依旧疲软。”对此杨宏森也有同感：“我认为中国5月广义货币供应量(M2)同比增速会较4月有所回落，货币增速出现下行拐点。真实的货币需求出现下行，例如经济基本面上行乏力，企业的采购与库存活动并不活跃等。央行的货币政策目标可能已经发生微妙变化，从此前保证资金面稳中偏松，以支持经济增长，转向适度回收银行间市场流动性，以实现控制社会融资规模过快增长等的目标。这对于大宗商品及证券市场而言，依然是偏于利空的不利因素，也是除开‘产能过剩’造成的供需失衡以外对市场的另一压制力量。” （兴利投资）