反弹空间有限

申银万国证券研究所：周二股市低开高走，个股普涨。我们认为，短线技术性超跌反弹有望延续，但前期累积的各方面压力尚未完全释放，不宜对反弹空间期望过高。

　　首先，经济增速回落大势已定，预期下调的风险在前期下跌中已得到一定释放，但尚未出现有力的积极因素扭转投资者对“调结构”的担忧。尽管近期管理层密集调研，周末温总理也指出“国际金融危机影响的严重性和经济复苏的曲折性超过预期，确保全面完成今年经济社会发展目标，解决结构性问题、突出的紧迫性问题都必须在经济平稳较快发展前提下进行”，但人们仍需要看到切实可行的政策来修复、扭转或构筑新的预期。

　　其次，上周五银监会口头通知，全面叫停银行信托产品。银信产品的全面叫停甚至可能转表内的监管要求，对银行业、房地产乃至实体经济的影响也许会在后市继续反映。

　　第三，从技术上看，调整趋势仍未现反转迹象，前期连续缩量整理的2500-2600点平台一带将构成较大阻力，上方半步之遥的2425点附近的缺口也将构成反压。另外，尽管周二有所放量，但量能仍显不足，难以推动大盘走出较大行情。

　　多头信心有待加强

　　长江证券投资顾问部：我们认为周二的上涨是上周五探底反弹的延续。由于个股活跃度增加，在赚钱效应刺激下短线仍有一定的反弹空间。

　　盘中观察，很多品种没有经过低位的横盘和量的积累就直线拉升，一般来看要么是短线资金抄底所为，要么是套牢的老资金的自救行为。这表明后市反弹的持续性不会太强。而大盘在6月30日留下的跳空缺口经过5个交易日仍然没有回补，这也表明多头的信心不是很强。因此，我们倾向于认为本次反弹是6月29日大盘向下破位后的回抽确认过程，后市如果再次转身向下，则需防范新一轮快速杀跌。

　　围绕2400点震荡整理

　　湘财证券研究所：周二股指收出中阳线，成交量较上一交易日也有所放大，显示短线有投机资金再度入场。我们认为，市场的反弹，更多意义上是缘于技术上的反抽。反抽的第一目标位2400点业已达到，近几个交易日内或围绕2400点展开震荡整理。6月30日形成的下跳缺口2425点附近将成为考验市场反弹强弱的标志。操作上，建议仓重者适度减持，仓轻者灵活操作，稳健者仍宜观望，激进者高抛低吸。

　　小市值股短期压力较大

　　平安证券研究所：上周中小板指数终于跌破牛熊分界线——年线，标志着小市值股票开始进入“不利时期”。在跌破年线后，中小板指数可能会有回抽年线的动作。但是，鉴于两方面因素：一是最新的PMI数据显示，经济恢复性增长进程结束，扩张减缓，生产积压问题比较严重，下半年企业利润的增幅将呈持续回落态势；二是随着时间推进，11月份创业板解禁期临近，小市值股开始面临较大规模的解禁与减持压力，因此小市值股短期估值风险释放压力仍较大。

　　不过，在中小市值股“高估值系统性风险”释放过程中，难免泥沙俱下，一些高成长性公司可能会被错杀，投资者可寻找被错杀的真正高成长股，伺机介入。（成 之 整理）