云铝股份(000807)

　　评级：强烈推荐

　　评级机构：兴业证券

　　三大宏观因素将支持基本金属价格趋势向上。文山氧化铝投产后，公司将成为A股中除中国铝业外唯一一家拥有铝土矿资源的企业，从而完成由加工类企业向资源类企业的蜕变，能充分受益于通胀。

　　源于美国铝业的推动，全球氧化铝的定价方式正逐渐改变，本质上这是行业守成者依靠一体化优势对抗新进入者的战略，我们坚信未来数年氧化铝的资源价值将得到不断提升，上游一体化企业的竞争优势将得到强化。同时，我国中东部主要使用火电的电解铝产能将受到持续限制；水电铝将成为中国未来重点发展的铝业模式；而云铝就是A股中最有希望受益的企业。

　　我们预期的铝价上涨正成为现实，但基于保守原则，假设2010-2012年铝均价为16000、17000、17000元/吨，则预测公司同期每股收益分别为0.1、0.46、0.6元。上调至“强烈推荐”评级。

　　浙江阳光(600261)

　　评级：强烈推荐

　　评级机构：平安证券

　　全球光源需求稳步增长，节能照明产品步入快速发展期。公司是世界最大的节能灯生产商，年产节能灯2亿只，占全球市场仹额的6%。目前在上虞、江西、厦门设有生产基地。公司出口占比70%，主要以OEM为主。欧盟到2012年12月31日将淘汰所有的白炽灯。公司是飞利浦的最大供应商，飞利浦在欧洲市场占有率约为20%，欧洲市场的爆发将给公司带来巨大订单。公司节能灯的产能扩张计划为2010年2.5亿只、2011年4亿只、2012年7亿只。同时，公司国内渠道深化，提升自主品牌比例。公司目前拥有经销商3000家，未来3-5年左右增加至10000家。

　　公司还在厦门设立了LED生产基地，9月仹新产房已经竣工，设备在陆续搬入。公司厦门基地投资4.192亿元，建成后，将形成LED光源产能2000万只，LED灯具产能500万套。上半年公司LED业务实现收入1000万元，全年预计能实现4000-5000万元。

　　预计2010-2012年每股收益分别为0.80元、1.13元、1.58元。随着节能照明时代的来临，公司业绩将步入高速增长期，首次给予“强烈推荐”评级。

　　华茂股份(000850)

　　评级：推荐

　　评级机构：国元证券

　　公司刊登获得国家发改委批准财政补贴资金公告，且预计2010年1-9月净利润约10100万元，同比增长250%-300%。棉花价格持续上涨，棉花原材料成本上涨已在纺织服装行业产业链中传导，棉纱和坯布价格大幅上扬。公司目前尚有棉花库存。我们预计公司在下半年能够延续上半年景气状态，三季度业绩可能有突出表现。

　　近日发布的佣金新规对证券公司业绩将产生明显的提振作用，券商股在节后也有突出表现。对于持有广发证券、国泰君安证券、宏源证券股份的参股金融类公司，公司将受益于此。受业绩增长与参股金融双重概念影响，公司存在交易性机会，上调评级至“推荐”。

　　黔源电力(002039)

　　评级：买入

　　评级机构：金元证券

　　公司预计2010年1～9月每股盈利0.38元～0.41元，相对中报预计的业绩增加盈利约2000万元，三季度业绩比上年同期增长238%～270%。三季度业绩超预期的主要原因是所属水电站所在河流来水好于预期，发电量超预期。

　　今年汛期水情理想，北盘江光照水库的蓄水调节作用得到充分发挥，三季度光照水库一直维持在730米的高水位发电。截至10月12日水库水位已达到历史最高的739.13米，调节库容达到16.35亿方，相当于为光照电站、董箐电站储备了10亿千瓦时的发电量，保守估计四季度发电量可达15亿千瓦时，全年可实现发电量60亿千瓦时。

　　假设2010年底完成增发、2011~2012年为平水年份、不考虑上网电价的调整，后的股本计算，预计公司2010-2012年增发摊薄后的每股收益为0.53元、0.90元、1.13元。公司因上半年西南干旱导致中报巨额亏损，被市场低估，三季度扭亏为盈有望改变市场观点，维持“买入”评级。（罗 力 整理）