证券时报多媒体数字报

  期指延续震荡

  等待方向指引

  中证期货研究部：由于信息面持续平静，导致了市场缺乏方向指引，周二走高的利率水平昨日略微有所回落，资金担忧情绪也随之有所缓和。资金略偏紧的情况还没有完全消除，近期还可能成为市场的抑制力量。另外资金再度撤离新兴市场的消息近期充斥市场，这对投资者形成负面影响。加上最新公布的7月外汇占款仍然负增长，因此外资撤离的担忧还是存在。多空交织导致了市场暂时缺乏方向，美联储的议息结果、即将公布的汇丰采购经理指数（PMI）都可能成为市场引导力量，因此周四或是重要的时间窗口。

  期货市场持仓有所下降，资金有所撤离，但从盘中的几次主要集中减仓形成的走势看，基本是空方主动减仓为主，因此预计这种减仓略微有利于多方。从技术看，市场还是没有摆脱短线震荡的格局，重点关注2280点的近期重要支撑位。

  期指险守60日均线

  后市面临方向选择

  上海中期期货研究所：期指高开下行，尾盘有所抬升，主力合约险守60日均线。从期指日内持仓变化来看，行情为空头所主导。日内期指两次探底均对应着总持仓高点，显示空头发力导致期指下挫。但每次下跌后均有相似幅度的回调，显示下方有较强支撑。日内高点对应的较低持仓也显示出空头打压期指信心不足。日间期指升水幅度一直维持在5个点左右，期指成交也较为低迷，显示前段时间市场异常波动影响已经消失。不同周期均线也逐渐靠拢，上升通道接近尾声，市场重新面临方向选择。

  央行数据显示，中国7月外汇占款减少245亿元人民币，为连续2个月出现减少。上海银行间同业拆放利率亦全线上扬。显示出市场资金面出现紧张，短期内期指或将承压。

  基差重心下行

  期指领先现货

  国泰君安期货研究所：期指基差走势胶着，期指主力IF1309合约持仓量三度从10.1万手高位回落。纵观主力合约持仓量变动，其与行情走势的关系较紧密。相对前期的走势，周二、周三的持仓量变动格局有所变化，未进入日内最后一小时交易时段前，主力合约的持仓量变动幅度较大，一定程度上反映出多空对走势的争夺。近期行情的运行方向，可从海外金融市场走势、国内资金利率水平、经济数据等方面寻求指引。

  期指基差重心有所下降，主力合约基差一度下行至-8点下方，期间期指价格大幅下行，期指领先现货大约1分钟，前者幅度大于后者。整体表现基本由期指价格引导现货价格。基差的运行态势也表明，近期部分现货参与者可能根据期货价格作为现货市场的操作依据。在上周五前，期指与现货互为引导关系，近期的引导关系有所改变，期货引导现货的趋势更为强烈，上周五又是一个例外，现货引导期货的趋势更加明显。近期期货与现货引导关系出现的变化，可能与市场对基差的整体看法有关，预期基差大幅往下的概率较小。

  由于基差重心尚在0点上方，偏离幅度有限，近期期现套利者无明显机会，对于每手的建仓成本只要7点的参与者，近期基差波动较大，存在隔日期现套利头寸的平仓优势。

  量化加权指示信号较多地指向多头方向。空头持仓居前2-5名会员的头寸规模有所扩大，环比降低600手。总持仓量有所下降，至9.6万手水平。（李辉 整理）