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券商评级 2011-12-07 来源:证券时报网 作者:
万科A(000002) 评级:买入 评级机构:广发证券 昨天,公司公布了11月份销售及新增项目情况。我们认为,房价下跌预期形成,观望情绪更浓,楼市进入深寒期。万科11月份销售面积73.8万平方米,环比下跌26.5%,同比下跌23.9%。行业及龙头公司在“金九银十”成泡影之后,11月份销售继续下滑。万科11月份销售额为82.9亿元,低于前11个月的月度平均销售额105.8亿元。在楼市调整周期中,万科12月销售额超100亿元的可能性较小,预计全年销售额约为1250亿元,同比增加15.6%,将会略好于全国销售数据。此外,公司投资拿地依然谨慎,现金流正累计,有利于择机获取优质项目。 在行业下行周期中,万科凭借其快速周转,迅速回笼现金,实行过冬策略。我们相信,在这个寒冬中,万科不仅有厚棉衣,而且还具有收购、扩张能力,是行业中的首选品种,因此维持“买入”评级。风险提示:政策风险、销售风险。
一致药业(000028) 评级:推荐 评级机构:平安证券 公司昨日公告,收购广西梧州华梧药材99.7%股权和肇庆市和信医药100%股权。我们认为,公司收购标的收入规模增厚有限,但战略意义重大。产业集中度提高是医药商业重要的投资主题,也有利于公司进一步通过资源整合实现商业的稳定增长。考虑目前收购的两家,预计仍有13家~15家商业标的收购将在未来3年内完成。此外,2011年以来,全国都在执行严厉的抗生素管理办法,各地对于滥用抗生素也出台了各种严厉处罚措施。公司根据市场销售情况调整头孢类抗生素品种结构,从而有效实现利润增长。我们认为负面政策短期内仍然会压制公司估值,但我们对公司长期增长仍有信心。 在灵活的品种调整机制下,预计公司2011年~2013年每股盈利预测将达1.22元、1.55元和1.84元,考虑公司较低的估值,维持“推荐”评级。
博威合金(601137) 评级:增持 评级机构:天相投顾 公司作为功能型合金新材料领域的龙头,核心产品高性能铜合金属于基本金属新材料,所属细分行业有望受益于即将出台的有色金属“十二五”规划,未来5年年均增长率保持在15%以上。 公司在基本金属新材料领域技术优势明显。募投项目新增产能4.5万吨,增加现有产能80%以上,产品全部为高毛利的环保型、功能型、资源节约型的合金新材料;项目全部达产后(2014年),合金新材料产品产量占比将达到60%以上,从而公司将完成向合金新材料领域的转型。 预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.62元、0.9元、1.13元,给予“增持”评级。风险提示:1、募投项目进度慢于预期;2、原材料金属价格大幅波动的风险;3、不能继续享受税收优惠的风险;4、募投产品销售风险;5、新产品研发风险。
燃控科技(300152) 评级:增持-B 评级机构:安信证券 公司的节能点火设备在存量市场更具优势,同时正在大力拓展非电力以外行业的市场。生物质气化站经济效益和节能效益明显,等待相关政策启动。公司已成功完成江苏省一个气化站示范性工程,该项目已成功运营2年。在盈利模式上,公司可能主要采用EPC模式,项目完成后交由政府运营。我们认为,若国家进一步对生物质气化提出具体目标或优惠政策,公司生物质气化技术可能得到大规模运用。此外,公司参与了5个垃圾焚烧发电项目,定州、诸城项目在2012年有望贡献收益。由于垃圾焚烧的市场空间较大,公司正在研制的气化炉、焚烧炉未来有望大规模运营。 谨慎起见,暂未考虑生物质气化、垃圾焚烧相关业务的大规模运营,预计公司2011年到2013年每股收益分别为0.78元、1.04元、1.43元。我们认为,公司在火电行业节能点火设备的增长比较稳定,非火电行业的拓展有望快速增长。公司具有炉内降氮技术,生物质气化技术,若相关市场启动,或带来意外惊喜,首次给予“增持-B”评级。风险提示:非电行业拓展低于预期。(罗力 整理) 本版导读:
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