证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 蔡恺

  上周五中国央行降息之前，就有不少外资投行经济学家预测中国将会降息，而在本次降息后，他们预测还会再降息。

  证券时报记者梳理的摩根大通、汇丰、花旗等八大国际投行经济学家近日的预测观点显示，他们普遍认为中国央行还会降息一到两次，同时也有降准的可能性。

  上述八大国际投行还包括巴克莱、瑞信、瑞银、摩根士丹利和美银美林。

  多数投行

  预计还有两次降息

  央行上周五降息当晚，摩根大通中国首席经济学家朱海斌发表评论：“预计（中国）在未来几个季度内至少还将有一次降息。”未来可能的量化措施还包括降准，抵押补充贷款（PSL）、常设借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）和公开市场操作等定向量化措施，以及存贷比计算口径调整。

  巴克莱早在11月14日就预测，中国会在2014年第四季度和2015年第一季度分别下调基准利率0.25个百分点。

  而在本周一，巴克莱首席中国经济学家常健表示，对央行此次非对称降息的影响进行评估后，她预计基准利率在2015年上半年还将经历两次对称下调，每次下调0.25个百分点。

  花旗的观点与巴克莱类似。 花旗中国高级经济学家丁爽本周一对证券时报记者表示，预计到2015年年中还会降息两次——各0.25个百分点，至于是否降准，则取决于资本流出程度。

  汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌于周一发表研究报告称，降息折射出决策层从“定向宽松”到“全面宽松”的态度转变，这为2015年更多的全面宽松埋下伏笔。汇丰预期2015年中国央行还有两次各0.25个百分点的降息行动，伴随降准1.5个百分点。

  降息时间点

  令投行意外

  本次降息是2012年7月以来中国央行首次降息，该时间点不免让一些投行经济学家感到意外。瑞信亚洲区首席经济学家陶冬称，本次降息有些出乎意料，因为此前央行官员的表述更多地暗示了会选择定向宽松而不是降息。

  瑞银首席中国经济学家汪涛对证券时报记者表示，此次降息支持了瑞银此前关于2015年底前将降息3次的判断，但在时点和幅度上超出了市场预期。

  陶冬表示，瑞信已将中国央行的政策态度由过去的“中性偏宽松倾向”改为“宽松”。中国是否会再次降息或降准，很大程度上取决于未来的经济数据表现，但1到2次降息的可能性仍然存在。

  汪涛也认为，2015年中国仍有进一步降息的可能，具体什么时点则取决于宏观数据表现，预计2015年底前将会再降息40个～50个基点。另外，汪涛维持2015年中国国内生产总值（GDP）增速放缓至6.8%的预测，且认为还有进一步下行风险。

  摩根士丹利大中华区首席经济学家乔虹在研究报告中表示，是否再次降息或降准取决于中国经济走势，假如企业实际融资利率并没有如决策层预期般下降，大规模宽松措施可能再度出现。

  美银美林大中华区首席经济学家陆挺对本次降息的效果感到乐观。陆挺表示，本次降息对国企以及按揭买房者肯定是利好，他们将享受更低的借贷利率，另外中小企业也能从整体宽松的流动性以及低利率环境中获益。预计中国央行在2015年春天还会将一年期贷款基准利率调低0.4个百分点。

  陆挺还预测，今年12月中旬中国央行可能会降准0.5个百分点，因为央行在9月份投放的5000亿元MLF届时到期。

  另外，陶冬还表示，从央行在降息后答记者问的表述中可以看出，这是央行首次暗示金融系统已准备好面对完全的利率市场化。因此，他预测，中国明年会有更大力度的利率市场化政策，另外存款保险制度也会推出。