证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 程丹

  沪港通之后，内地和香港的互联互通再次迎来里程碑式的事件，两地基金互认将于7月1日正式实施。作为资本市场对外开放这盘大棋的重要一步，这无疑将加快资本市场国际化进程，为两地市场引入活水，推动我国证券基金行业由“被动式开放”向“渐进自主、互利共赢”的自主式开放转变。

  经过二十多年的发展，中国资本市场在制度安排、交易规则、监管方式、创新发展等方面与国际市场逐步接轨。从境外融资的初步探索，到合格境外机构投资者（QFII）和合格境内机构投资者（QDII）制度的建立，从沪港通试点的起航，到原油期货市场的建设，资本市场对外开放一系列的举措在提升A股市场国际化程度和国际竞争力的同时，也推动了人民币国际化和资本项目可兑换的进程。然而，同发达市场相比，我国的资本市场依然相对封闭，要进一步提高资金流动以及规则制度的适用性，就必须多路径修渠引水，以对外开放促改革，让A股市场更充分地参与到国际竞争中，使其更有利地服务于中国经济结构转型。

  此次内地与香港两地基金互认，在长达三年的准备后将初始投资额度设定为资金进出各3000亿元人民币，这一渐进式的推进方式合理控制了开放节奏，进一步拓宽了两地的基金销售渠道，内地的投资者可以分享海外市场的增长，香港投资者可透过基金直接参与A股市场以及银行债券市场，有助于丰富两地基金产品的种类，实现金融产品和投资服务跨境销售。

  更为重要的是，基金互认将改变目前A股的主流投资方法，让境内基金管理机构有机会学习国际先进投资管理经验，促进基金业竞争和跨境财富管理业务发展，推动境内基金管理机构的规范化与国际化，同时吸引境外资金投资境内资本市场，香港本地注册基金的客户基础将会扩大至内地，而内地基金可透过互认安排开放给国际投资者。

  纵观资本市场对外开放进程，近两年来国内资本市场与海外市场对接加快，金融工具与市场制度的建设提速，A股市场与香港市场频频“联姻”，深港通呼之欲出，让市场憧憬着，其能与沪港通、QFII和RQFII一道进一步扩大海外资金流入A股的通道，为A股带来增量资金。此外，下月初MSCI新兴市场指数将公布是否接纳A股，投资者屏气期待，此前证监会清障了“名义持有人”悬疑，提升了A股纳入MSCI的筹码。

  在逐步国际化的道路上，A股市场在下着一盘大棋，随着进一步的对外开放，后续资本市场制度红利值得期待。