广发期货发展研究中心 黄邵隆

　　昨日，期指保持弱势震荡，收盘时各合约都有较大的跌幅，但基差都仍维持在高位震荡，给期现套利投资者提供了很多很好的建仓机会。

　　主力IF1011合约的基差在35至95个点之间，次月IF1012合约的基差在89至142个点之间，季月IF1103合约的基差在154至207个点之间。

　　期现套利方面，仍以主力IF1011合约最好，次月IF1012合约次之。在昨日上午9点33分，各合约的期现基差达到最大值，主力IF1011合约的最大期现基差为94个点，对应的期现套利年化收益率也达到峰值，为34.84%，全天年化收益率均值为17.86%。而次月合约此时的期现基差为142点，期现套利年化收益率峰值为22.76%，全天年化收益率均值为16.15%。其他两个合约的期现套利年化收益均在10%以下，且考虑到流动性原因，暂不推荐。

　　现货方面，50ETF、180ETF和100ETF的价格都有小幅下跌，而成交量没有明显增加，这意味着昨日市场的套利资金进入不多，而且由于主力合约期现基差波动范围较大的缘故，甚至还可能出现有前期套利资金平仓离场的现象。

　　跨期套利方面，近期近强远弱的现象稍微有所变好。以买入IF1011合约同时卖出IF1012合约的跨期套利策略来看，该策略在昨日的跨期套利年化收益峰值为22.08%，全天的年化收益率均值为18.81%；但该收益相比期现套利的大幅收益，显得没有多少诱惑力了。因此，无风险的期现套利更应该被投资者所关注。